青岛海容商用冷链股份有限公司成立于 2006 年，于2018年11月A股上市。主要从事商用冷链设备的 研发、生产、销售和服务。根据招股说明书显示，公司实控人兼董事长邵伟持股25%，销售总监、生产总监、采购总监、财务总监各持有4%左右股份，整个核心团队合计持有大约50%的股份，其中多名高管和核心技术人员都曾在青岛澳柯玛任职。一批在澳柯玛经过实践检验脱颖而出的优秀人才的组合，简单来说就是“干实事”的一群人，这样使得公司在发展道路上就具备天然的优势。

公司主营产品商用冷冻、冷藏展示柜，属于冷链物流设备产业中的终端设备，两种产品营收分别占公司总营收69%和27%；公司目前主要终端客户集中在食品行业（包括伊利、蒙牛、和路雪、美菱等国内知 名厂商，同时服务于联合利华、雀巢、IDW) 主要经营冰淇淋、乳制品、饮品等；而我们比较常见的终端场所则包括商场、便利店等，那么终端场所的扩张增长情况就值得留意了。

近年来，国家接二连三的政策颁布支持，将极大地推动中国便利店的发展。数据显示，15-18年以来，国内便利店门店数量年化增长率达到9%，下游终端具备一定成长性。其次，商用冷冻展示柜作为发行人商用展示柜中的核心产品，全球市场占有率约为 9.49%，高市场占有率意味着公司未来的一个收益点，必然是得益于未来国内便利店数量的持续增加。

2018 年下半年， 伊利、蒙牛推进“一带一路”战略，在东南亚市场实施一系列布局，积极开拓东南亚市场冷饮及乳制品市场。东南亚人口6亿，被看作 1990 年的中国”，冷饮、乳制品发 展全球增幅最快，市场前景广阔。而根据招股说明书前五大客户销售数据，2015-2018年1-6月，公司与伊利、蒙牛销售金额逐年递增，由10%的业务比例增长至22%。再加上海容冷链发布业绩预告预计公司2019年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.18亿元左右，比上年同期增加0.79亿元左右，同比增长56.8%左右。业绩预增的主要原因是公司努力开拓国内外市场，营业收入增长所致。那么可以大概率判断，公司紧随大客户开拓海外市场将成为公司未来的增长点。

PS：公司19年发起了几宗资本的扩张，因此19年业绩当中，通过并表所占的比例需要等待完整报告出来再评估！

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